Para Caputo el dólar está bien

El dólar oficial cayó este jueves tras cinco jornadas consecutivas de alzas y luego de una licitación clave del Tesoro. La dinámica del mercado se vio condicionada por el feriado en Estados Unidos. En el segmento mayorista, el tipo de cambio cerró a 1450, alrededor de 3,5 pesos por debajo del cierre previo. De todos modos, en lo que va de la semana acumula una suba cercana a los 25 pesos, moderada respecto de la tendencia vista en las semanas previas. En el Banco Nación, el dólar se ubicó a 1474,55 pesos, mientras que el promedio del Banco Central se mantuvo en niveles similares.

Los dólares financieros operaron con escasa volatilidad: el MEP retrocedió 0,4 por ciento hasta 1481,82 pesos, y el contado con liquidación prácticamente no mostró movimientos ante la pausada actividad externa. El denominado blue también cedió levemente hasta los 1440 pesos.

 
En el mercado de futuros, las posiciones hasta abril de 2026 retrocedieron, ubicando el tipo de cambio esperado para fin de año en torno a 1523,50 pesos. A partir de mayo se observaron, en cambio, variaciones alcistas.

En cuanto a las reservas internacionales, el BCRA anotó un salto inusual de 717 millones de dólares en la jornada del miércoles. Si bien el dato llevó el stock a 41.901 millones de dólares —máximo desde mediados de octubre—, analistas señalaron que gran parte de la suba no estaría explicada por factores de valuación. Entre las hipótesis, se mencionan la reciente colocación de deuda de la Ciudad de Buenos Aires, posibles liquidaciones corporativas o incluso desembolsos de organismos internacionales. Aun con esta mejora puntual, las metas de acumulación con el FMI siguen lejos de cumplirse: faltaría superar los 10.000 millones de dólares para alcanzar el objetivo del programa.

Caputo redobla la apuesta

Ante las críticas por un eventual atraso del tipo de cambio, el ministro de Economía, Luis Caputo, volvió a negar que exista apreciación cambiaria. A través de redes sociales destacó el crecimiento de las exportaciones medidas en cantidades, que en septiembre alcanzaron el segundo nivel más alto desde 2004.

El funcionario atribuyó ese desempeño a dos factores específicos: por un lado, el fuerte incremento del volumen exportado por el complejo agrícola, favorecido por la ventana de retenciones cero; por otro, el avance de los envíos de combustibles y energía, impulsados por el desarrollo de Vaca Muerta y la mayor capacidad de transporte tras la puesta en marcha del gasoducto Perito Moreno.

Economistas del mercado señalan que, si bien los hidrocarburos son menos sensibles al nivel del dólar por tener sus precios dolarizados, la situación es distinta para los productos con costos locales en pesos. Allí advierten que un tipo de cambio real apreciado podría afectar la competitividad y la acumulación de reservas, uno de los pilares del programa económico.

Acciones y bonos

Sin la referencia de Wall Street, la plaza local operó con menor liquidez pero mantuvo un tono positivo. El S&P Merval avanzó 1,2 por ciento, encadenando su tercera suba y perfilándose para cerrar su mejor semana en un mes. Medido en dólares, el panel líder subió 3,4 por ciento.

Las ganancias fueron lideradas por Banco de Valores (+7,3 por ciento), mientras que Central Puerto, Banco Macro y Aluar se movieron en un rango de 2 a 2,4 por ciento. En renta fija, los bonos soberanos en dólares mejoraron hasta 1,2 por ciento, con el Bonar 2035 a la cabeza. En cambio, los títulos en pesos ajustados por CER operaron en baja.

El riesgo país se mantuvo cerca de los 653 puntos básicos, aún lejos del umbral de 500 que muchos analistas consideran necesario para recuperar un acceso pleno al financiamiento externo.