Sigue la incertidumbre financiera
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El feriado le permitió al Gobierno postergar por unos días la vuelta de las operaciones cambiarias y bursátiles locales, después de una semana de fuertes pérdidas. Desde el exterior llegó este lunes un alivio: los bonos argentinos se recuperaron y el riesgo país bajó alrededor de 7 por ciento, hasta la zona de 870 puntos. La mejora recortó parte del deterioro reciente, pero dejó al indicador en más del doble de su mínimo de julio. La incertidumbre sobre el financiamiento y la disponibilidad de dólares sigue abierta.
La suspensión de la actividad por la visita del papa León XIV abarca también este martes. Con los bancos y la Bolsa sin operaciones, el equipo económico ganó tiempo antes de enfrentar nuevamente la demanda de divisas en el mercado local. Esa pausa impide evaluar todavía cómo se trasladará la recuperación externa a las cotizaciones domésticas.
En el Banco Nación, la referencia del dólar continuó en 1570 pesos para la venta, mientras que el mayorista quedó en 1545,50 pesos. El MEP se mantuvo como referencia en 1583,82 pesos. Son valores disponibles durante el feriado, no precios surgidos de una nueva rueda de negociación. En el circuito informal, el blue se ubicó en 1555 pesos para la venta.
En Nueva York, los bonos Globales, emitidos bajo legislación extranjera, subieron en promedio 1,8 por ciento. El riesgo país volvió así a ubicarse debajo de los 900 puntos, nivel que había superado el jueves pasado. La recuperación acompañó una jornada favorable para la deuda de otros países emergentes y para las principales bolsas internacionales.
La comparación con las ruedas anteriores muestra el alcance del rebote. La semana pasada, el indicador de JP Morgan había aumentado 152 unidades, hasta 939 puntos. Este lunes recuperó menos de la mitad de ese salto. En julio había tocado 402 puntos. La diferencia refleja que el costo de endeudarse sigue muy por encima del que enfrentaba el país cuatro meses atrás.
También hubo mejoras entre las acciones argentinas que cotizan en Estados Unidos. Banco Supervielle avanzó 3,6 por ciento y Grupo Financiero Galicia, 3,3 por ciento. Mercado Libre ganó 1,5 por ciento y Vista Energy, 0,6 por ciento. YPF quedó al margen de la recuperación: perdió 1,6 por ciento y terminó en 38,03 dólares, en una jornada de nueva caída del petróleo.
El movimiento externo ayudó a los activos argentinos. El Nasdaq cerró con una suba de 2,7 por ciento, el S&P 500 ganó 2,3 por ciento y el Dow Jones avanzó 2,2 por ciento. El repunte llegó después de las ventas de la semana anterior, con elevada volatilidad entre las empresas tecnológicas y expectativas sobre los próximos datos de inflación estadounidenses.
La relativa estabilidad del dólar local durante las últimas semanas convive con condiciones monetarias restrictivas. En el mercado señalaron que la absorción de pesos por parte del Banco Central y el Tesoro limita los recursos disponibles para comprar divisas. A ello se agregan los encajes bancarios y las dificultades para expandir el crédito.
También las consultoras advirtieron que la tensión también aparece en los contratos de dólar futuro. Las tasas de depreciación implícitas pasaron de un promedio de 26,2 por ciento anual en octubre a 28,6 por ciento en los primeros días de noviembre. Es decir, la estabilidad de la cotización inmediata no supone que hayan desaparecido las expectativas de una mayor suba del tipo de cambio.
Entre las cuestiones pendientes figura el pago de los vencimientos de deuda de enero de 2027. En el mercado indicaron que, si no se consiguen fuentes alternativas de financiamiento, el Gobierno podría tener que utilizar reservas del Banco Central para afrontar esos compromisos. El aumento de los rendimientos de los bonos de mayor plazo, desde 8,2 por ciento en julio a 14,1 por ciento en la primera semana de noviembre, muestra cuánto se encareció el acceso al crédito.