Los analistas que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central recortaron sus pronósticos de crecimiento para 2026 y elevaron las estimaciones de inflación y desempleo. El informe de septiembre, publicado este martes, proyectó una expansión económica de apenas 1,5% para el año, 0,6 puntos porcentuales menos que en la encuesta anterior. Entre los 10 participantes con mejores antecedentes de precisión, la expectativa fue todavía más baja: 1,2%, con una corrección de 1 punto.
El deterioro de las perspectivas de actividad aparece especialmente marcado en el tercer trimestre. Los consultados estimaron que el Producto Interno Bruto se habría contraído 1% respecto del trimestre anterior, en términos desestacionalizados. La revisión fue de 2,1 puntos porcentuales: donde antes esperaban crecimiento, ahora calculan una caída. Para el cuarto trimestre pronosticaron un rebote de 1,8%, mientras que para el primero de 2027 anticiparon una mejora de 0,7%.
El mercado laboral también recibió correcciones negativas. La desocupación estimada para el tercer trimestre subió a 7,5% de la población económicamente activa y la prevista para el cuarto alcanzó 7,7%. Ambas proyecciones aumentaron 0,2 puntos frente al relevamiento previo. El grupo de mejores pronosticadores presentó un panorama más adverso, con tasas de 7,6% y 7,9%, respectivamente. Así, incluso el rebote de actividad esperado para el cierre del año conviviría con un incremento del desempleo.
En materia de precios, los participantes calcularon una inflación de 1,9% para septiembre, 0,1 puntos por encima de la estimación anterior. El mismo ajuste realizó el Top 10. Para la inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, el conjunto de consultados proyectó 1,8%, también con una revisión al alza de 0,1 puntos. Estas cifras son pronósticos privados y no constituyen el dato oficial del Indec.
Las expectativas cambiarias, en cambio, se moderaron para octubre. La mediana del relevamiento ubicó el dólar promedio en 1545 pesos, 20 pesos menos que en la encuesta previa. Para diciembre, los analistas anticiparon una cotización de 1614 pesos, equivalente a un aumento interanual de 11,5%.
En el frente externo, estimaron exportaciones por 101.200 millones de dólares e importaciones por 75.499 millones, con un superávit comercial de 25.701 millones. La mejora del saldo combinó mayores ventas y menores compras proyectadas. Finalmente, el superávit fiscal primario esperado bajó a 15 billones de pesos, 400.000 millones menos que antes. El relevamiento reunió las respuestas de 44 participantes entre el 28 y el 30 de septiembre.